评级:买入
评级机构:川财证券
苏试试验的经营重心从力学振动设备研发生产,逐步偏向环境与可靠性测试实验室的连锁经营和服务提供商。借助历史积累下来的品牌和IPO形成的平台,开始在全国范围内布局实验室子公司。
提供第三方测试服务对于客户而言有性价比高、测试试验结果客观公正、服务灵活性及个性化高等优势;对于苏试而言,原有的产业链得以延伸,服务业务盈利能力强且具持续性。
我国对于高端装备、军工设备的扶持意愿强烈,当中涉及的研发投入加大和可靠性指标提升,会明显拓宽产品设计验证、可靠性测试服务的市场空间。加之苏试与军工背景的企事业单位等拥有长期的合作关系,军工向业务的平稳放量巩固了公司业绩成长的基础;而4C类等民用电子电器、轨交汽车等设备的测试需求会随着自身行业竞争加剧而放大,从而转化为测试服务的市场需求。
电动振动台等设备预计未来增长平稳,高精尖化是产业长期发展的方向。
我们预计公司2016、2017年实现营业收入分别为3.88亿元和4.69亿元,同比分别增长24.17%和20.88%;实现净利润0.68亿元和0.94亿元.同比分别增长39.25%和37.65%:对应EPS分别为1.086元和1.495元(按6280万股本计算)。按3月1日收盘价50.00元(31.4亿市值)计,公司2016、2017年PE为46倍和33倍,首次覆盖,给予买入评级。
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