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股票价格指数公式(如何计算股票价值)

时间:2025年05月10日 8:11:08来源:投稿浏览:10次
[导读] 面向增长的现代价值投资系列 - 1 这个秘密就是,所有在股市里的人,包括你,都在不知不觉地使用着价值投资的理论,尽管你可能没有意识到。 不同的是,有极少数人使用对了,赚了;多数人用错了,赔了。 那么这个价值投资的理...

面向增长的现代价值投资系列 - 1

这个秘密就是,所有在股市里的人,包括你,都在不知不觉地使用着价值投资的理论,尽管你可能没有意识到。

不同的是,有极少数人使用对了,赚了;多数人用错了,赔了。

那么这个价值投资的理论是什么?其实很简单,就是你用1块钱去买2块钱。有的人用1块钱买到了2块钱甚至10块钱,赚了。多数人用1块钱买了5毛钱甚至一分钱,最后按计划如数亏掉。

正常时期股市里的人们都很兴奋,所以股市大盘常处于估值过高状态,同时由于优秀的企业很少,净效果是多数人不小心用1块钱买了3毛钱,所以在股市里亏损的人占多数。

我经常听人说价值投资在中国已经不好使了,过时了,其实说这话的人把自己否定了,他不知到自己在潜意识里一直使用着价值投资,也不知道自己使用错了,当然就更不知道如何调整,这样显然很容易实现长期亏损。

问一个简单的问题,买股票如果不追求价值,那么你追求什么?有人说不用跟我谈股票价值,我看的是企业的未来,实际上他期待的是企业未来会长大,每股盈利能力增强,实际上是企业及股票价值的增加。还有人说我要买便宜的股票,因为便宜的股票容易涨,实际上他还是想用1块钱去买2块钱。不论你间接地追求什么,最终实际上都是在追求价值。

回到正题了,究竟什么是股票的价值?如何计算股票的价值?

股票的价值是指从今日起,在企业剩余的经营时间里,投资人能够从企业获得的现金流折算值的总和。

首先,如果投资人想获取股票的价值,他必须有办法从股市或企业拿到现金,而唯一的获取现金的途径就是股息分红。那么一个不分红的公司就是零价值企业吗?显然不是这样。通常是,处于高增长期的股票分红较少或不分红,处于稳定低增长期的股票分红比例较高。如何定价不分红的股票非常重要,我们将在后面讨论。实际上的经验数据表明,同样一个企业,分红与否对价值会产生0-30%的影响。简单起见,我们考虑现金流时可以只考虑企业的盈利,这并不影响对价值的计算。

未来现金的现在价值:我们首先通过一个实例来介绍“未来现金的现在价值”这一概念。假如你现有1元钱,并投入银行(或政府债券)获利,利率为3%。十年后,投资人的钱就变成1元 * (1.03^10) = 1.34元,复利累计的年增长率为1.03,也就是说,由于复利累计,投资人10年后的1.34元就相当于今天的1元。再换句话说:10年后的1元相当于今天的0.75元 (1/1.34=0.75)。这0.75元,就是在3%的银行利率或政府债券利率基础上,未来的1元钱折算到现在的价值。0.75元的价值称为折算价值,因为它实际上用利息或债券收益对现金进行了折算。

“未来现金的现在价值”是计算股票价值的基石,你不用会精确计算,但理解折算值的概念很重要。后来你会发现,银行利率对股票价值有着指数级的影响。利率越低股市价值越高,相反,利率越高,股市价值越低,因为高利率下N年后的企业盈利折算到今天的值会变小。我国的高利率一直对股市有着一定程度的压力。如果某一天我国的利率降为0(虚拟语气),那么股市应该有相当程度的上涨。

了解了“未来现金的现在价值”这一概念之后,可以用它来计算股票或企业的价值(即投资人未来可以从中获得的折算过的现金总额),以下是股票价值的计算步骤:

为了简单起见,股息可以用盈利来代替。后来的有形净资产回报率(ROE-Return On Equity)讨论篇会解释为什么。

理论上讲,股票的价值是一个量化值。实际上它通常是一个估算值,难以进行准确的计算。影响它的因素有:(1) 未来的存款利率;(2) 企业的股息率和盈利能力。这两个因素都无法准确算出来。

投资人经常需要用上述公式对股票进行估值。估值时应该尽量留些裕度,避免错误高估。

问题:对于目前同样的盈利能力的两个公司A 和B,它们的价值是否一样呢?多数情况是不一样的。表面上盈利能力相同的A公司和B公司,实际的价值可能会有天壤之别。那么核心的影响因素是什么呢?就是下一篇我们要讨论的影响股票价值的最重要的因素,有形净资产回报率(ROE-Return On Equity)。别忘了关注我们哦。

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