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记者 | 尹靖霏
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“晴天惊雷”来得如此之快。
曾经是河南乳业龙头的*ST科迪（002770.SZ）保壳未果，将告别A股。在停牌前一天股价还微涨3%，自4月29日后一直停牌至今，来不及出逃的近3万股民迎来当头一棒。
地方国资入局保壳，被一纸审计报告拦截。5月24日20点，*ST科迪发公司称，深交所决定终止公司股票上市。退市整理期的交易起始日为 2022 年6月1日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为 2022 年6月22日
“卖汤圆，卖汤圆，科迪的汤圆是圆又圆。”
科迪食品集团股份有限公司（下称科迪集团）这句广告语曾响彻河南、走向全国。而科迪乳业正是其旗下的当家花旦。一手创下科迪集团的创始人张清海也亲手葬送了这只“金公鸡”。
科迪乳业于2005年成立，2008年全行业遭遇三聚氰胺事件，公司却艰难存活了下来，并于2015年上市。2016年，科迪乳业推出了网红“小白奶”，公司逐渐从河南走向全国。2017年乳品行业低迷，但科迪乳业创下12.4亿元的营收，1.27亿元的归母净利。
盛名之下，危机四伏。科迪乳业一项业务是乳制品、乳饮料和饮料的研发、生产和销售，另一业务是配套的奶牛养殖、繁育和销售。
2019年与科迪合作的奶农们写了一份《奶农求救书》，从2017年12月开始，科迪乳业开始拖欠奶农的钱，金额达到了1.4亿元。
纸包不住火。2020年8月16日该公司遭证监会立案调查，2021年9月9日公布的调查结果显示，*ST科迪涉嫌财务造假、未按规定履行信息披露义务等违法事实，2016年至2018年，该公司三年累计虚增收入8.43亿元，虚增利润总额合计约3亿元。
除虚增利润外，在创始人张清海的掌控下，这家公司被控股股东科迪集团大比例占款。
后来上市公司层面称，因控股股东投资扩张过快及股票高质押影响造成资金链断裂，后转为严重的债务危机，2020年12月21日，科迪乳业曾披露《关于控股股东被申请破产重整的提示性公告》，商丘市中级人民法院受理科迪集团破产重整申请。
有科迪股民表示，科迪集团家族企业老板把上市公司科迪乳业作为自家的提款机，父任科迪集团老板，子任科迪乳业老板，父子串通挪用科迪乳业18亿资金，结果是老虎借猪，有借无还，从而导致科迪乳业年报非标，濒临退市。
2020年，商丘市中级人民法院受理科迪集团破产重整申请，2021年9月被法院裁定进入重整程序。时至2022年4月22日科迪集团等十家公司合并重整计划终于公之于众。
首先是地方国资入局，担任此次重整投资人。重整投资人系商丘市发展投资集团有限公司，其中商丘市财政局持股90%，河南省财政厅持股10%；实际控制人为商丘市财政局。
其次，保住科迪乳业上市地位成为重整成功的关键所在。
一大原因在于，科迪乳业当前已是科迪集团最核心资产。
重整计划称，科迪集团及9家关联公司（不包括科迪乳业）核心资产为持有的科迪乳业44.27%股权。为顺利推进科迪集团的合并重整，避免破产清算，需要避免科迪乳业退市，保持科迪集团的核心资产价值。
另一原因在于这家上市公司也成为偿债的主要方式之一。
根据当前科迪集团重整程序中的评估情况，科迪集团的整体资产负债率达到1027.02%，在清算状态下，科迪集团普通债权清偿率预计将不足0.94%。截至2022年2月28日，合计申报并经破产重整管理人认定的债权总额合计68.56亿元。
重整方案认为，科迪集团重整成功的前提是需要引入重整投资人，重整投资人投入资金，利用投资人投入的资金以及集团持有的上市公司股票对科迪集团的整体债务进行清偿。
自进入重整程序后，公司股价开始回升，由2021年9月初的1.95元/股最高涨至2.9元/股，涨幅近50%。停牌前的股价达2.37元/股。
就4月而言，成交金额逾6亿元，主力资金净流出超4100万元。
就在4月29日这只股票交易依旧活跃，总体而言资金呈现逃窜的态势，当天成交金额就接近5000万元，主力资金净流入就近500万元。
但还是有不少接盘侠也想不到自己竟会被埋。就在4月29日当天，中单和小单的接盘侠买入金额就超3200万元，买入均价在2.35元/股以上。
截至2022年一季末，科迪乳业股东户数达2.85万股。
重整计划称，为保壳成功，科迪乳业需满足两大条件，一是2021年年度净资产为正，一是2021年年报为标准意见报告。
公司在20202年4月30日晚发布2021年财报初看已达标。公司净资产达1.72亿元，去年营收为5.91亿元，同比增长24%；净利润为6904.8万元，同比增长106%。
但就在当天，审计师出具了无法（拒绝）表示意见的审计报告。5月18日，公司称，已向深交所抗辩，提交了《陈述申辩的公告》但深交所并未采信，5月24日公司收到终止上市的公告。
公司股票在4月29日还微涨，加之法定节假日公司自5月1日就开始停牌，突如其来的上市终止公告让近3万投资者无处可逃。
有科迪乳业股民表示，亏光了，倾家荡产了，爪干毛净，一无所有。
2021年年报，浙江天平会计师事务所对*ST科迪出具了无法表示意见的审计报告，主要基于以下理由：
对此，*ST科迪董事会在《关于非标准意见审计报告的专项说明》中指出，天平会计师事务所的行为未给公司留存沟通时间，公司将对其保留追究责任的权利，并向有关部门举报，以维护公司及全体股东的权益。同时，董事会还指出，“公司已采取或将采取更多有力措施改善财务状况、减轻流动资金压力及公司治理，尽快消除财务风险、内控风险对公司持续经营的影响。”
但退市已成定局。应退、当退、必退成为2022年上市公司退市的三个指向。
这家曾经的明星公司即将进入新三板。更值得关注的是后续破产重整是否能成功？
有公司投资者在股吧中表示，科迪转板后的最大风险在于是否继续执行原重整计划，如果原重整计划不变，那么在三板的表现就值得期待。如果重整计划生变，采取野蛮的缩股让渡方案，那么转板的投资者在经历退市整理巨亏后又要遭受再一次刮骨盘剥。
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